8月18日，亚太市场出现了显著下跌，股票、期货以及国债市场全面跌势。美国国债收益率持续攀升，30年期国债收益率达到5.3242%，创下自2007年以来的最高点。与此同时，日本的30年期国债收益率上升6个基点至4.135%。法国的借贷成本攀升至2008年以来的高点，而德国国债收益率则接近2011年的水平，英国国债收益率逼近6%。许多分析师认为，发达国家国债的急剧下跌是由于中东地区地缘冲突的加剧，市场普遍担忧现有世界经济秩序可能让各国经济面临更大的供给冲击和持续的通胀压力。随着美国国债规模激增至40万亿美元，债券投资者对政府支出失控的担忧逐渐显现，可能会加剧利率上升。华尔街誉为“预言家”的美银首席分析师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）预测，美国国债不仅会在不久的将来突破40万亿美元，预计到2029年将攀升至50万亿美元。

进入黑色星期二，MSCI亚太指数在午后交易中下降1%，报275.95点。日本股市大幅下挫超过2.5%，而韩国股指则一度上涨3.4%，但午后迅速回落，最终跌幅超过2%。欧美股指期货和有色金属期货同样全面下滑。专家分析指出，发达经济体国债市场的沉重打击，尤其是美国的30年期国债收益率激增至2007年以来的高位，可能是导致全球市场大幅下跌的主要原因。通胀上升和负担沉重的人工智能热潮等多重担忧，正体现为国债收益率的上涨。法国巴黎资产管理公司AXA IM Core的首席投资官Chris Iggo表示，收益率需要升到何种水平才能改善长期固定收益资产的回报前景目前仍难以评估，只有经济数据意外走弱或外部冲击才能改变局势，而外部冲击似乎更有可能。

美国银行的首席投资策略师迈克尔·哈特内特在最新一期的“Flow Show”报告中强调，未来几天内美国国债可能突破40万亿美元，而到2029年可能会上升至50万亿美元。过去一年，美国的债务利息支出已达1.4万亿美元，接近并超过社会保障支出，成为联邦政府的最大支出项目。哈特内特指出，除非美国5年期国债收益率降至3.25%以下，否则这一趋势将不会逆转，而没有严重的通缩冲击或经济衰退，这几乎是不可能实现的。他形象地描述了现状的荒谬之处：“美国股市和美国国债收益率在同一天都达到了历史高点，这就是现实。”

同时，公司债带来的压力也愈发明显。野村证券的策略师查理·麦克埃利戈特指出，公司债券的供应量同比增长了61%。在人工智能、超大规模数据中心等相关债券的发行方面，数量已达2015年至2024年间平均水平的12倍，今年总计达到了2.69亿美元，几乎是2025年全年发行量的两倍。公司债的持续涌入使美国国债收益率曲线逐渐变陡，影响了原本欲购买长期国债的资金流动。CTA趋势策略正在对G10债券发出“做空”信号，短期利率头寸处于2010年以来的第10个百分位，这种市场结构带来了恶性循环：信用利差扩大，长期买家被逐渐挤出市场，收益率曲线熊市加剧，市场对失控风险的担忧也日益加重。此外，持续的地缘冲突也推动了能源价格的上涨，布伦特原油价格连续三天上涨，接近每桶91美元，而美国央行对未来导向的模糊表态更是使得全球固定收益市场受到影响。随着油价的上扬，一位伊朗官员透露，由于与美国在停止战争问题上对话陷入僵局，德黑兰将转向更加强硬的军事态度。华盛顿则已明确表示不再延长与阿曼之间的临时停火协议。